Lisbon Brokers espera queda de 92% dos lucros da Sonaecom

Desta forma, os analistas da Lisbon Brokers estimam que as receitas tenham caído 3,6%, em termos homólogos, para os 855 milhões de euros, com uma subsequente queda de 19% em termos homólogos no EBITDA para os 162,6 milhões. A culpada é a sua subsidiaria móvel, a Optimus, apesar do lançamento de varias produtos ao longo do ano.

Com tudo isto, e ainda por considerarem que o raciocínio dos investidores está condicionado pela OPA sobre a Portugal Telecom, os analistas reduziram a sua recomendação para os títulos da Sonaecom de «manter» para «vender». E justificam dizendo que «as acções da Sonaecom valorizaram demasiado nas últimas sessões, ultrapassando o nosso preço alvo que se situa nos 3,90 por acção, 12% abaixo dos valores actuais de mercado.

Para alem da avaliação, a Lisbon Brokers baseia a sua redução de recomendação em cinco pilares que perfazem a sua tese de investimento na Sonaecom nesta altura. «Não podemos esquecer o Profit Warning da Sonaecom no passado dia 7 de Julho de 2005 no que respeita ao seu negócio móvel, a Optimus. Apesar de estaremos seguros na competência e profissionalismo da equipa de gestão da Sonaecom/Sonae SGPS estando totalmente focando na vitória na sua OPA sobre a PT, de certo tirou recursos vitais ao seu negócio principal. A Oferta e eventual incorporação do grupo PT irá envolver um grande esforço de logística e reestruturação, para não falar no esforço financeiro, que deverá levar algum tempo a dar frutos. A Sonaecom já notificou que em caso ser necessário irá realizar um aumento de capital até ao máximo de 1,5 mil milhões de euros, dos quais 750 milhões irão ser subscritos pela empresa mãe, a Sonae SGPS. Contudo, e apesar de haver a hipótese da France Telecom também não querer ver a sua posição de 23,7% na Sonaecom diluída, se o aumento de capital for para frente, irá ser diluitivo para os accionistas da Sonaecom. E ainda, o modo que as acções da Sonaecom têm-se comportado nas últimas sessões e dado o baixo valor oferecido especificamente pela PT Multimédia (PTM), por exemplo, leva-nos a concluir que existe a hipótese da Sonaecom/Sonae, SGPS recorrer a oferecer acções como forma de melhorar a sua oferta pela PTM/PT para alem do componente de dinheiro já oferecido, em caso de surgir uma contraproposta».

As acções da Sonaecom seguem a cair 1,59% para os 4,33 euros, obtendo um potencial de desvalorização de 11% face ao preço alvo estabelecido.